Đầu tư kênh nào hiệu quả trong năm 2026?

Người có nguồn tiền nhàn rỗi nên đầu tư vào đâu trong năm 2026? Trong bối cảnh lãi suất tăng cao, giá vàng bạc liên tục lập đỉnh, nhà đầu tư nên gửi tiết kiệm hay đầu tư vàng, bạc, chứng khoán, bất động sản hoặc tài sản số?

Tại tọa đàm "Triển vọng các kênh đầu tư 2026" do báo Tuổi Trẻ tổ chức chiều 2-3, các chuyên gia đều khuyến cáo nhà đầu tư không nên đặt toàn bộ tài sản vào một kênh duy nhất, cần ưu tiên các tài sản có tính thanh khoản cao để chủ động ứng phó khi thị trường thay đổi.

Chờ tín dụng "dễ thở" hơn

"Quá nhiều thay đổi đang diễn ra từng phút, từng ngày, tác động đến nền kinh tế. Có người vui, người buồn, đan xen lẫn lộn", ông Nguyễn Xuân Thành, giảng viên Trường Chính sách công và Quản lý Fulbright (Đại học Fulbright Việt Nam), mở đầu phát biểu như trên tại tọa đàm.

Theo ông Thành, trong năm 2025, GDP của Việt Nam tăng 8% nhưng có sự phân hóa rõ rệt. Nhóm tăng trưởng tốt gồm sản xuất cho xuất khẩu, đầu tư công, du lịch và thương mại điện tử. Ngược lại, sản xuất phục vụ thị trường nội địa, thương mại truyền thống, doanh nghiệp nhỏ và khu vực phi chính thức chưa thoát khỏi khó khăn.

Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên trong năm 2026, theo ông Thành, động lực hàng đầu sẽ là đầu tư công. Du lịch tiếp tục giữ vai trò tích cực.

Xuất khẩu được dự báo chậm lại so với năm trước, nhưng mức tăng 8% vẫn có thể đạt nếu kim ngạch hàng hóa sang Mỹ không suy giảm. Trong khi đó khả năng phục hồi của thị trường nội địa chưa thực sự rõ ràng.

Đối với điều hành tín dụng năm 2026, ông Thành cho rằng Ngân hàng Nhà nước lựa chọn kịch bản thận trọng.

Mục tiêu tăng trưởng tín dụng được đặt ở mức 15%, thấp hơn nhiều so với mức 19% của năm 2025 và duy trì cơ chế cấp "room" (hạn mức) tín dụng cho từng ngân hàng và giới hạn room tín dụng cho từng quý.

"Nếu đọc vị nhà điều hành, có thể thấy tăng trưởng hai con số đến từ lĩnh vực sáng tạo, nâng cao năng suất chứ không phải tín dụng.

Do đó có thể chúng ta phải sống với mặt bằng lãi suất cao, bù lại tỉ giá ổn định hơn, VND mất giá ít hơn. Điều này cũng có nghĩa là khả năng tiếp cận tín dụng sẽ khó khăn cho các doanh nghiệp", ông Thành phân tích.

Tuy nhiên, theo ông Thành, từ quý 2, nếu áp lực hỗ trợ tăng trưởng và giảm lãi suất gia tăng, khả năng cơ quan điều hành sẽ xem xét nới lỏng tăng trưởng tín dụng hơn.

Bà Lê Yến Quỳnh, Tổng giám đốc Công ty quản lý quỹ ACB (ACBC), cũng cho rằng nền kinh tế Việt Nam vẫn phụ thuộc vào kênh tín dụng ngân hàng. Chỉ số cho vay/huy động vốn của các ngân hàng đang rất cao, trên 100% liên tục trong thời gian gần đây.

Trong năm 2025, Chính phủ thúc đẩy tăng trưởng GDP, nên phải bơm tín dụng. Muốn vậy, ngân hàng phải tăng huy động vốn bằng cách tăng lãi suất. Đó là lý do vì sao những tháng gần đây lãi suất cho vay tăng cao.

"Không dễ điều chỉnh trong một sớm một chiều. Ngân hàng Nhà nước đã nhìn thấy điều này và có chính sách hạn chế tăng trưởng tín dụng quá nóng bằng cách đặt chỉ tiêu cho từng quý nhằm giảm áp lực với ngành ngân hàng. Phải chờ đến khi công bố GDP quý 1 chúng ta mới có thể biết trong quý 2 tín dụng có "dễ thở" hơn hay không", ba Quỳnh nói.

Cân nhắc kỹ khi chọn kênh rót vốn

Theo các chuyên gia, kênh đầu tư nào cũng có ưu và nhược điểm. Kênh đầu tư nào lợi nhuận cao, rủi ro cũng cao. Do vậy trước khi chọn kênh nào phải nhìn vào túi tiền, xem nguồn tiền bao nhiêu, là tiền nhàn rỗi hay đi vay, khẩu vị rủi ro ra sao. Đặc biệt không dùng đòn bẩy tài chính lớn và cân nhắc khả năng chịu rủi ro trên mức lợi nhuận kỳ vọng.

So sánh với các kênh đầu tư khác, theo các chuyên gia, gửi tiết kiệm có thể mang lại lợi suất không cao nhưng an toàn và thanh khoản cao, nhà đầu tư dễ dàng nắm bắt khi cơ hội tới. Còn kênh vàng, chứng khoán, bất động sản... mức lợi suất có thể cao hơn nhưng cũng rủi ro hơn vì dao động, lên xuống với biên độ rất lớn.

"Thời gian qua huy động vốn từ thị trường chứng khoán là rất hạn chế. Vừa qua thị trường chứng khoán vừa được nâng hạng, kỳ vọng đây sẽ là là cú hích, giúp dòng vốn quốc tế đi vào Việt Nam. Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp cũng đã phát hành trái phiếu trở lại", bà Quỳnh nói.

Trong khi đó, theo ông Trần Ngọc Báu - CEO WiGroup, đà tăng của vàng trong hai năm vừa qua vượt tất cả dự báo của các chuyên gia. Giá vàng Việt Nam lại phụ thuộc hoàn toàn vào giá vàng thế giới và tỉ giá, mà tỉ giá trong năm 2025 tăng nên giá vàng trong nước đã tăng mạnh hơn giá vàng thế giới rất nhiều.

"Ngày nào mối lo chiến tranh, bất ổn địa chính trị, căng thẳng kéo dài, vàng vẫn giữ vai trò phòng thủ, tránh bão. Việt Nam không sản xuất được vàng, nên nhà điều hành phải làm sao cho giá vàng trong nước - thế giới liên thông với nhau và việc mua bán vàng phải an toàn. Đặc biệt cần tạo cơ chế đặc biệt cho vài doanh nghiệp để tạo thêm nguồn cung vàng cho thị trường", ông Báu kiến nghị.

PGS.TS Nguyễn Anh Phong, Trưởng khoa tài chính - ngân hàng Đại học Kinh tế Luật (TP.HCM), cho rằng với những diễn biến hiện nay có thể dự báo là giá vàng sẽ lên nhưng lên bao nhiêu, vững hay không là khó.

Các tổ chức quốc tế đã dự báo giá vàng sẽ lên 6.000 USD/ounce. Điều này dễ hiểu vì trong bối cảnh Mỹ, Israel tấn công Iran, bất ổn kinh tế, giá dầu lên, lạm phát tăng..., vàng vẫn là kênh trú ẩn an toàn.

Tuy nhiên theo ông Phong, trong bối cảnh cơ quan quản lý đang siết quản lý vàng, nhiều hàng rào pháp lý, kỹ thuật được dựng lên như mua bán vàng trên 20 triệu đồng phải chuyển khoản, mua bán vàng phải khai báo thông tin... nhà đầu tư phải hết sức cẩn trọng khi đầu tư vào kênh vàng. "Vàng là một trong các kênh đầu tư được lựa chọn nhưng không phải là tất cả, nhà đầu tư cũng phải xác định rằng đầu tư vàng thì phải chấp nhận rủi ro cao", ông Phong khuyến cáo.